澳门银河的网址第一上海:维持银河娱乐买入评级 文章来源:澳门银河娱乐平台   2017-11-23 16:00

  于2014 年第一季度, 银河收益同比增长33%到202 亿港元; 经调整EBITDA 同比增长38%至38 亿港元, 经调整EBITDA 率达18.8%。总体来看, 贵宾及中场业务增长维持强劲; 第一季度业绩表现良好。

  分物业看,「澳门银河 」收益同比增长44%至128 亿港元左右, 经调整EBITDA 上升44%至28 亿港元, 经调整EBITDA 率为22%。 贵宾赌枱转码数为2,528 亿港元,同比增长50%。贵宾厅的净赢率为3.4 %, 略低于去年同期的3.5%。 贵宾赌枱收益同比增长47%到87 亿港元。 期内, 「澳门银河 」增加了两间贵宾厅, 设有25-26 张赌枱。 中场投注额为74 亿港元, 同比增长10%。 净赢率为45.2 %。

  中场收益同比增长47%到33 亿港元。 角子机投注额为89 亿港元, 同比增长44%。 净赢率为4.6%。 角子机收益同比增长15%到4 亿港元。星际酒店收益同比增长19%至68 亿港元, 经调整EBITDA 同比增长26%到11 亿港元, 经调整EBITDA 率为16%。 贵宾赌枱转码数为1,802 亿港元, 同比增长21%; 净赢率为3.1%。 贵宾赌枱收益同比增长16%到55 亿元。中场投注额为29 亿港元, 同比增长10%。 净赢率为38.6 %。澳门银河娱乐平台 中场收益同比增长43%到11 亿港元。

  角子机投注额为9.9 亿港元, 同比增长11%。 受净赢率下跌到5.2%的影响,角子机收益同比19%到0.5 亿港元。

  「澳门银河 」第二期的的预算及建筑工程进度符合预期。建筑工程大概完成, 总楼层有36 层; 目前已建了35 层。 明年年中应可以推出。另外,「澳门银河 」第三、四期的预算为500-600 亿港元; 预计建筑工程应会在今年年底开始。

  澳门政府早前决定在今年10 月6 日起, 要求所有娱乐场中全面禁烟但容许娱乐场设置没有赌枱及独立抽气的吸煙室。澳门银河娱乐场 集团已把禁烟的计划书提交给卫生局。集团相信禁烟的变动可于限期前完成。

  银河的财政状况维持稳健,净负债比率是零。 目前,公司手持现金117 亿港元; 净现金为113 亿港元。

  由于银河维持良好的增长、财政状况稳健及我们继续长期看好公司的未来发展,我们维持买入评级。目标价为87.4 港元, 相等于2014 年预测每股盈利的20.7 倍再加上「澳门银河 」第二期新项目21.3 港元的每股价值和「澳门银河 」第三、四期1.2 百万平米土地的每股3.3 港元价值。

  我们认为以下是一些比较重要的风险: 1) 经济增长比预期差、2) 政策风险、 3)来自其他经营者的竞争及4) 贵宾厅业务增长比预期差。

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